金吾财险 | 建银国际发研报指，中国燃气(00384)24财年上半年净利润同比下滑44%至18.3亿港元。剔除一次性项目，核心利润同比下降25%至24.6亿港元，与该行的预期一致，业绩下滑的主要原因是其各业务线表现疲软。
绩后公司下调了大部分业务板块的关键运营目标。该行预计公司将在FY24F实现3%的零售气量增长，意味着在2HFY24F同比增长6%，原因是住宅供暖需求上升和工商业(C&I)需求改善。该行预计VAS部门将实现18%的同比增长，而新接驳用户将缩小至同比下降24%。该行认为这些改善加上2HFY23的低基数将支撑FY24F核心收益同比增长5.5%。
虽然该行认可中国燃气在改善现金流方面的努力，但目前疲软的市场情绪下，普遍疲弱的盈利前景和智能生活分部剥离的不确定性可能阻碍公司的即时重新评级。在降低所有业务线假设后，该行将FY24F/FY25F/FY26F的盈利预测下调13%/8%/10%。将基于DCF的的目标价从7.70港元调整至7.00港元，并维持中性评级。
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