浙商证券股份有限公司马莉,詹陆雨,李陈佳近期对锦泓集团(603518)进行研究并发布了研究报告《锦泓集团首次覆盖:轻舟已过万重山,同店增长与加盟拓展值得期待》,本报告对锦泓集团给出买入评级,当前股价为9.16元。
锦泓集团(603518)
投资要点
债务负担逐步减轻,电商有望持续高质、健康增长,单店店效提升及加盟渠道开设值得期待。
多品牌服装集团运营日趋成熟,债务负担有望减轻。
公司系国内中高端女装龙头,深耕行业30年,2022年旗下TW/VG/元先收入占比77%/22%/1%,毛利率分别为67.97%/73.41%/72.91%,分别定位少淑/高端职场精英女性/高端定制。
2016年公司与韩国ELAND集团签署协议,耗资49.32亿分阶段合计收购TW100%股权。截至22年底,公司长期借款余额/短期借款期末余额分别为10.3亿元/4.9亿元,债务置换逐步完成,且公司近年经营性现金流净额均在5-7亿区间,具备年偿还3亿的能力,财务费用下降有望减轻集团负担、释放利润。
管理团队雄厚,股权激励绑定优质人才、彰显发展信心。
创始人王致勤与宋艳俊夫妇深耕服装行业20余年领衔产品设计;此外,云锦非遗发起者和组织者王宝林、东华大学设计学院合作讲师赵
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