华泰期货贵金属：CPI数据超预期回落 加息预期大幅降低

　　核心观点

　　■贵金属市场分析

　　期货行情：

　　11月14日，沪金主力合约开于468.86元/克，收于471.52元/克，较前一交易日收盘上涨0.52%。当日成交量为127，375手，持仓量为187，768手。

　　昨日夜盘沪金主力合约开于471.26元/克，收于472.68元/克，较昨日午后收盘上涨0.57%。

　　11月14日，沪银主力合约开于5，686元/千克，收于5，733元/千克，较前一交易日收盘上涨0.30%。当日成交量为711，418手，持仓量为452，314手。

　　昨日夜盘沪银主力合约开于5，738元/千克，收于5，831元/千克，较昨日午后收盘上涨2.32%。

　　隔夜咨询：

　　据金十讯，昨日公布的通胀相关数据显示，美国整体CPI与核心CPI均低于预期，10月未季调CPI年率录得3.2%，核心CPI月率录得0.2%。利率期货定价美联储本轮加息周期已彻底终结，同时预期到明年底将累计降息100个基点，最早于5月进行首轮降息。而在这样的预期的作用下，美元走弱，贵金属呈现强势回升。并且持续的升息也使得美国负债能力减弱，因此加息逐步接近顶点仍为大概率事件。因此当下对于贵金属而言，在留意流动性风险的前提下，可以持续逢低轻仓买入。

　　基本面

　　上个交易日（11月14）上金所黄金成交量为9，366千克，较前一交易日下降33.46%。白银成交量为536，674千克，较前一交易日下降52.18%。上期所黄金库存为2，829千克，较前一交易日上涨9千克。白银库存则是较前一交易日下降27，831千克至1，076，989千克。

　　最新公布的黄金SPDR ETF持仓为870.45吨，较前一交易日持平。白银SLV ETF持仓为13，733.67吨，较前一交易日持平。

　　上个交易日（11月14日），沪深300指数较前一交易日上涨0.07%，电子元件板块较前一交易日上涨0.77%。光伏板块较前一交易日下降0.29%。

　　■策略

　　黄金：谨慎偏多

　　白银：谨慎偏多

　　套利：多外盘 空内盘

　　金银比价：逢低做多金银比价

　　期权：暂缓

　　■风险

　　美元以及美债收益率持续走高

　　加息尾端流动性风险飙升