《精心杰作》受日央行议息结果缺乏惊喜所拖累，恒指开始消化前期升幅，周二（２日）跌
穿１０天线，为７月８日以来首次，上升动力转弱。
不过，中国经济却有回稳迹象，相信短期内大市大幅回调机会不大。内地周一（１日）公布
７月官方制造业采购经理指数（ＰＭＩ）录得４９．９，虽然按月下跌０．１百分点，略低于市
场预期，不过据我们所跟踪的其他先行指标，例如新订单、产出、存货等１２个指标，半数指标
较上月改善，其中，生产经营活动预期指数为５５．３％，比上月提高１．９个百分点，表明企
业对未来发展信心增强。此外，财新７月中国制造业ＰＭＩ录得５０．６，较６月上升２个百分
点，胜市场预期４８．８，为２０１５年２月以来首次重返扩张区间，产出、新订单和库存指数
均大幅跳升，反映内需转强。
只可惜从政策面上，政治局会议于７月下旬罕有提出「抑制资产泡沫」，反映中央论调短期
内以防风险、去杠杆为主，并有意将资金赶往实体经济，不利股市气氛。同时，发改委于周三
（３日）发文指「择机进一步实施减息、降准政策」，明显与去杠杆之政策方针背道而驰，虽然
相关句子在官网被迅速删除，惟政策不确定性加剧，就令市场无所适从。
展望恒指９日ＲＳＩ转弱，需时消化前期升幅，惟在基本面未有恶化，且暂有资金面支持下
，下周将于２１８００点至２２３００点（即大概以１０天线为中轴上下穿插）。选股上，投资
者不妨留意耐世特（０１３１６）。
＊耐世特业绩理想订单充裕＊
耐世特从事设计开发、制造及分销汽车转向装置，包括电动助力转向（ＥＰＳ）、液压动力
转向（ＨＰＳ）等零部件产品。根据国际市场研究集团益普索（ＩＰＳＯＳ）报告，以２０１２
年收益计，公司为全球第五大及美国最大转向供应商，市占率分别达６％及３１％，行内具领导
地位。
截至去年１２月底，期内收入按年增长１２．８％，毛利率按年上升２．１个百分点至
１６．２％，主要因可减少耗油量及废气排放的电动助力转向系统（ＥＰＳ）销售比例提高，及
受惠成本改善措施所致，令全年盈利按年增长２７．３％。而展望其美国汽车销售数据良好及订
单充裕，股价有望稳步向上。
公司收入有６６％来自美国，当地三大车厂（即通用汽车、福特及佳士拿）之汽车转向及动
力传动产品均由耐世特供应，而近期美国汽车业研究公司Ａｕｔｏｄａｔａ公布，累计今年首
６个月销量升１．５％，达到８６５万辆，创纪录新高，而６月汽车销量为１５０万辆，更升
２．５％，其中福特及快意佳士拿销售按年分别增长逾６％，料上半年公司业绩增长维持平稳。
现时预测市盈率为１０倍，低于５年均值１２．１倍，估值吸引。建议投资者７．４０港元以买
入，目标价８．５０港元，止蚀价７．００港元。《新鸿基金融财富管理策略师 温杰》
＊笔者并无持有上述股份
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