创金合信基金王婧:当前市场距离转折为时不远

  本周市场横盘震荡,中证1000、中证2000等小型指数偏弱,创业板偏强。创金合信基金首席策略分析师王婧分析,行业方面继续呈现超跌反弹特征,电子、医药板块热点延续,新款游戏的爆火带动传媒游戏关注度提升,茅台超预期上调出厂价也带来白酒板块的集体大涨,但热点持续性一般,仍偏向短期存量博弈,主线机会尚不明确。她表示,美债利率下行,对核心资产的估值修复有积极作用;增发万亿国债,商品市场已经给予积极反应,A股四季度距离转折不远,震荡中坚定长期布局信心。

  美联储议息会议召开,美联储决定继续暂停加息,将基准利率维持在5.25%-5.5%的目标范围内,同时维持其他相关利率水平不变,并按照原有计划继续实施缩表行动。美联储主席鲍威尔在记者会上指出,正密切关注长期国债收益率的上涨,但很难确定紧缩的金融条件将导致多少次加息;同时目前看到了2022年以来加息的影响,但仍然很难确定政策的滞后期长度。他同时表示,目前降息并不在美联储考虑范围内,但美联储在这次加息周期中取得了很大进展,已经接近周期结束。

  王婧分析,本次议息会议决议虽然没有给出降息时间表,但口吻偏向鸽派,市场对12月加息预期大大降低,美债利率大幅回落。她预计美债利率的强势告一段落,美债利率和美元的阶段性走弱是大概率事件,对中国资产价格的估值端形成利好,推动中国资产估值修复。

创金合信基金王婧:当前市场距离转折为时不远

  10月制造业PMI录得49.5%,较上月下降0.7%,结束连续四个月的回升态势,降至收缩区间;非制造业商务活动指数也较上月下降1.1%,录得50.6%。10月PMI的下滑超出季节性因素,显示需求不足仍是经济的主要问题。制造业PMI分项看,10月新订单指数为49.5%,较上月下降1%,跌破50%荣枯线;新出口订单指数为46.8%,较上月下降1%,结束连续两个月回升势头。需求端的走软带动出厂价格下滑至收缩区间,原材料价格回落,但仍在扩张区间,企业盈利依然承压。

  王婧称,10月制造业PMI数据的超预期下滑,主要源于传统行业的走弱,高端装备行业的生产指数仍处于较快增长的区间。建筑业和服务业PMI也呈现较快幅度下滑态势,印证了1万亿国债用于传统基建刺激的必要性。

  对于下阶段市场走势,王婧表示,美债利率下行,市场估值端的压力减轻,特别是对核心资产的估值修复具有积极作用。短期经济的波动和地产的债务风险可能令投资者犹豫不决,但万亿国债落地之后,商品市场已经先给予积极反应,A股四季度距离转折不远,在震荡中坚定长期布局信心。

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