美国近四成家庭持股，机构称股市泡沫仍严重

专题：市场延续缩量整理 利好频现反弹或一触即发？

　　美国独立市场研究机构Ned Davis Research（NDR）最近的一份报告显示，虽然美国债券在暴跌50%后达到了“公允价值”，但股市估值似乎仍过高。

　　尽管股市看起来不像两年前那样被高估了，当时SPAC、NFT和模因股正受到投资者的追捧。但它们的定价仍然过于极端，这表明未来的回报可能不会给投资者留下深刻印象。

　　2022年的熊市导致标普500指数下跌了逾20%，帮助抑制了估值。上周，标普500指数进入了回调区间。

　　但NDR仍不相信股票目前对投资者来说是一笔好交易。该公司创始人Ned Davis指出：“即使使用我更慷慨的分析，2021年的市场也被高估了。现在情况有所好转，但仍处于估值过高的区域，股市表现不佳。”

　　NDR的报告指出，首先，股市的增长速度超过了货币供应增长的速度（指M2指标）。

　　基于标普500指数的5年收益市盈率，一个“更正常的估值”指标也显示，股市仍被高估。

　　Ned Davis表示：“这三张图表都可以追溯到上世纪20年代，仍显示股市存在泡沫。”

　　与债券提供的丰厚回报相比，股市似乎也被高估了。Ned Davis表示：“虽然从绝对估值的角度来看，股票的估值不像2021年那样被高估，但相对于债券收益率而言，它们的估值被高估得更多。”

　　最后，Ned Davis指出，美国家庭仍在超配股票，近40%的家庭持有股票，远高于27%的长期平均水平。