锂矿企业三季报业绩“失色”

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　　转自 上海证券报

　　记者 李少鹏

　　尽管年中碳酸锂价格有所反弹，但因下游需求不旺让锂价再次坐上“滑滑梯”。上海钢联10月27日发布的数据显示，当日电池级碳酸锂平均报价为17.4万元/吨，较6月中旬的31.5万元/吨跌幅超过40%。

　　锂价的波动变化直接影响到锂矿企业的业绩表现。从天齐锂业、融捷股份、藏格矿业（维权）、金圆股份等多家行业公司三季报成绩单不难看出，锂价再度下跌不仅大幅削弱了上游矿企的赚钱能力，更有公司因价格接连下挫出现亏损。

　　那么，决定上游矿企“命运”的锂价后续走势如何？对此，有熟悉锂盐产业人士认为，近期矿企端的减产“挺价”或让碳酸锂价格止住下跌势头，随着青海盐湖入冬产能受限，四季度碳酸锂价格或将得到一定支撑。

　　锂价再度下跌

　　众矿企前三季度业绩“失色”

　　从锂矿上市公司近期披露的三季报来看，“大幅下滑”成为高频词。什么原因造成业绩“失色”？多家公司给出一致答案：锂价下跌导致销量和销价同比大幅下降。

　　以锂矿龙头天齐锂业为例，公司前三季度实现营收333.99亿元，同比增长35.52%；实现净利润80.99亿元，同比减少49.33%。其中，第三季度实现营收85.76亿元，同比降低17.14%；净利润16.46亿元，同比降低70.89%。对于业绩下滑，天齐锂业表示，锂化工产品销售均价下降，导致锂化工产品毛利下降是核心原因。

　　坐拥甲基卡锂矿资源的融捷股份前三季度业绩表现与天齐锂业情况类似。三季报显示，公司前三季度实现净利润3.58亿元，同比下降71.47%。其中，第三季度净利润为5567.46万元，同比下降91.8%，环比下降76.81%。

　　受锂价下跌影响较大的还有雅化集团，公司前三季度实现净利润8.07亿元，同比下滑77.22%。上海证券报记者注意到，因为部分原材料需要外采，雅化集团锂盐生产成本被进一步推高，这直接导致公司第三季度出现亏损。

　　如果说天齐锂业、融捷股份等资源大户只是“赚得少了”，资源储备相对匮乏的企业则直接亏损。以金圆股份为例，公司三季报显示，前三季度实现净利润-7580.6万元，同比下降133.73%。其中，第三季度亏损4464.49万元，同比下滑122.27%。

　　尽管锂价下跌让行业公司业绩表现惨淡，但与矿石、锂云母提锂企业相比，成本相对低廉的盐湖提锂企业还是具备一定抗压能力。

　　藏格矿业三季报显示，公司前三季度实现净利润29.69亿元，同比减少28.74%。表面上看，盐湖提锂龙头今年前三季度“赚钱能力”不及去年，但需指出的是，相对于今年以来碳酸锂价格“腰斩式”下跌，藏格矿业还是稳住了生产经营的基本盘，只是盈利水平有所下降。

　　对于盐湖提锂企业而言，碳酸锂仍属高毛利产品。藏格矿业披露的碳酸锂前三季度平均售价为24.61万元，而其销售成本仅3.89万元。也就是说，尽管锂价大幅下滑，但盐湖提锂碳酸锂产品的毛利率仍保持在较高水平。面对“碳酸锂价格不可能低于15万元/吨”的市场预测，以盐湖股份、藏格矿业为代表的盐湖提锂企业仍将具有一定竞争优势。

　　冬季产能受限 锂价有望获得支撑

　　对于碳酸锂价格后续走势，业内普遍认为，此轮下跌有望得到缓解。究其原因，或有三方面因素予以支撑。

　　首先，从产业角度看，碳酸锂价格跌破18万元/吨后，已击穿不少以外采锂矿为主的锂盐公司的成本线。据记者了解，目前江西通过外采原料加工碳酸锂的企业成本几乎都在15万元/吨甚至更高，若价格进一步下跌，多数企业将做赔本买卖。

　　“为了保住价格，企业只能通过减产、检修等方式‘挺价’。”江西某锂云母提锂企业人士告诉记者，由于锂云母提锂本身成本较高，加之锂精矿等原材料需要外购，眼下各企业均有强烈的减产意愿。

　　其次，即将进入冬季的青海、西藏盐湖产能受限，这为锂价止跌带来一定支撑。

　　“随着气温的逐步降低，卤水的吸附效率会随之降低，相较于夏季，产能肯定会有所下降。”青海某年产万吨级碳酸锂企业负责人告诉记者，随着气温降低，公司碳酸锂日产能已呈下降趋势。未来随着气温的进一步下降，碳酸锂产能还将进一步减少。

　　最后，近期锂精矿等原材料的价格已出现止跌迹象。“原材料价格不降，总不能亏着卖吧。”有外采原料的碳酸锂生产企业人士表示，之前外采锂精矿的每吨成本约11万元，近期该价格并未再降。

　　在上游“挺价”的背景下，碳酸锂价格下跌趋势已有所缓和。上海钢联数据显示，近1个月来，电池级碳酸锂报价未出现大幅下跌，价格维持在17万元/吨上方。

　　对于后续锂盐行情，行业公司也积极发声。天齐锂业最新披露的调研纪要显示，公司认为碳酸锂产品本身需求依然存在，中长期来看，锂行业基本面在未来几年将持续向好。