研报掘金｜天风证券：维持快手“买入”评级 目标价83港元

天风证券发布研究报告称，维持快手“买入”评级，目标价83港元；预计2023-24年收入为1133/1293亿元，调整后净利润为76/158亿元。该行预计公司2023Q3收入为279亿元，同比+20.6%；调整后净利润为28亿元。该考虑到Q3为暑期用户拉新旺季，该行预计2023Q3快手日均活跃用户数为3.84亿，同比增长6%，环比亦有所提升；预计人均单日使用时长为127分钟，同比或有所下降，主要系疫情后用户线下娱乐时间或有提升。该行认为公司依靠丰富的优质内容供给(泛知识、体育、娱乐等垂类内容)，总流量端及社交属性或持续提升。

该行指，在线上营销业务方面，预计快手内循环广告增长强劲，外循环广告同比转正。该行预计23Q3快手线上营销业务收入为147亿元，同比增长27%。内循环广告仍为公司广告增长的主要驱动因素，外循环业务或受益于暑期旺季，小游戏和短剧等广告主投放意愿明显，或延续恢复趋势。随着公司推出全店ROI，有望实现产品方案的全链路打通，实现商业化和电商流量分配的同向性。